돈 거래 스파이 옵션 만들기

스파이 옵션 거래의 세계.
2015 년 1 월 22 일
이것은 옵션 분야에서 20 년의 경험을 가진 독점 상인이자 금융 엔지니어 인 Scott Nations의 ETF 옵션에 초점을 맞춘 주간 칼럼입니다. ETF에 대한 약 1 억 3600 만 건의 옵션이 2014 년 12 월에 거래되었으며, ETF 및 옵션이 세계에서 가장 빠르게 성장하는 금융 수단 중 하나이기 때문에이 둘을 결합하는 것만이 가능합니다. 이 칼럼은 특이 적으로 크거나 흥미로운 ETF 옵션 거래를 하이라이트하여 독자들이 특정 ETF가 어디로 향하는 지 거래인이 이해할 수 있도록 도와줍니다. 그렇게함으로써 국가는 기본 옵션 전략을 검토하게됩니다.
ETF에 대한 ETF 및 옵션은 활성 거래자에게 훌륭한 도구입니다. ETF는 이전에는 마우스 클릭만으로 상인이 이용할 수 없었던 자산 클래스를 만들었습니다. 또한 옵션 트레이딩 및 옵션 교육의 성장은 점점 더 많은 트레이더가 거의 무한한 옵션의 옵션을 활용할 수 있음을 의미합니다.
1980 년대 소매상들은 고수익 부채 시장에 대해서만 읽을 수있었습니다. 현재 수십개의 고수익 부채 ETF가 있는데, 대부분은 매우 유동성있는 옵션 시장입니다.
국제 주식에 대해서도 마찬가지였다. 전통적인 뮤추얼 펀드가 존재했지만 스타일과 지형의 확산을 겪었습니다. 만약 당신이 그 시장 중 하나가 옆으로 갈 것이라고 생각한다면, 당신이 그것을 활용할 수있는 전략을 실행할 수있는 옵션 시장이 없었습니다.
그러나 옵션 트레이더는 ETF의 출현 이전에 이용 가능했던 기본 인덱스 및 ETF에 대한 옵션조차도 현재는 더 나아졌습니다.
액체 스파이 옵션 시장.
예를 들어, SPDR S & P 500 ETF (SPY | A-98) 옵션은 2005 년까지 출시되지 않았고 S & P 옵션은 1980 년대부터 사용 가능했지만 모든 옵션 거래자는 현재 S & amp; P 옵션 시장을 활용하여 입찰가 / 월간 스프레드가 0.01 달러에 불과합니다. SPY 옵션이 출시되기 전에는 입찰 / 청취 스프레드가 훨씬 넓어졌습니다.
이 유동성은 멀티 레그 스프레드와 컴비네이션이 SPY가 위 아래로 또는 옆으로 올라갈 수있는 위험이 정의 된 거래를하도록 허용 함을 의미합니다. 그리고 한 기관 트레이더는 화요일 SPY에서 그렇게했습니다.
SPY는 상대적으로 좁은 범위 (상대적 기간이 좁음)에서 거래했는데, 올해 초부터 볼 수 있습니다.
2015 년 첫 12 거래일 동안 SPY가 반등 한 것처럼 보일 수 있지만, SPY가 1993 년에 출시 된 이후 처음 12 거래일 동안의 SPY 평균 범위는 5.25 퍼센트 였지만 2015 년에는 4.1 %.
상인이 옆에 가격 행동이 SPY가 그것의 행진을 높이 시작할 가능성으로 계속할 것이라고 생각한다면, 그녀가 이익을 내기 위해 사용할 수있는 몇 가지 선택 전략이있다. 그러나 이러한 전략 중 하나는 스파이가 아무 것도하지 않거나, 움직임이 조금 더 낮아 지거나 위험이 줄어들더라도 돈을 벌 수 있다는 장점이 있습니다.
그렇다면 위험을 제한하고 다양한 결과가 주어지는 수익을 창출하는이 훌륭한 무역은 무엇입니까? 퍼트 스프레드 판매.
옵션 무역의 해부학.
화요일에, 한 기관 옵션 매매자는 SPY에 많은 스프레드를 팔았다.
그는 2 월에 만료 된 SPY 200 파업의 총 17,229 대를 팔았고 동시에 자신의 위험을 제한하기 위해 같은 시간에 expir 195 건의 파업을 샀다. 우리 상인이 3 개의 큰 "덩어리"로 거래를 수행하는 동안 약간의 순간 차이가 나고 각 그룹마다 조금씩 다른 가격으로 그가 첫 번째 그룹에 대해 얻은 가격은 거래의 결과와 위험을 설명합니다.
그는 파업에 200 달러를 주당 3.64 달러에 팔았고 $ 201.63에 SPY를 팔았다. 각 옵션은 SPY의 100 주에 해당하므로 그는이 풋을 팔아 총 627 만 달러를 모았습니다. 그들을 팔아서, 그는 풋의 소유자가 2 월 만료시 스파이가 $ 200.00 아래에 있다면 그 주인이 할 운동을 선택하면 주당 $ 200.00에서 SPY의 172 만 주를 사는 것에 자신을 투입했다. 판매 된 판매자는 627 만 달러의 이익 만 얻을 수 있지만 스파이는 2 월 만료까지 200 달러 미만으로 떨어질 수 있기 때문에 거의 무한 위험합니다.
그 위험을 제한하기 위해 우리 옵션 트레이더는 195 파업 풋에 2.28 달러를 지불했습니다. 총액은 3.93 백만 달러 였으므로 이제는 SPY의 172 만주를 195 달러에 매각 할 의무가 있습니다. 2 월 만료시 스파이가 $ 195.00 미만인 경우 수행하십시오.
옵션 유효 기간 만료시 SPY가 200 달러 미만인 경우, 우리 상인은 $ 200.00에 해당 주식을 살 것입니다. 우리는이 주식을 그에게 "넣는"것으로 간주합니다. 그러나 스파이가 $ 195.00 아래에 있다면, 그는 자신이 소유 한 옵션을 행사할 수 있으며, 195 파업은 주식을 195.00 달러로 되돌려 놓습니다.
우리의 상인은 퍼트 스프레드를 판매 할 때마다 1.36 달러, 총 234 만 달러를 받았습니다. 그가 그것을 전부 지키면 그것은 꽤 좋은 월급 날이 될 것입니다. 그러나 SPY가 그 돈을 모두 지키려면 무엇을해야합니까? 그는 2 월 옵션 만료시 SPY가 $ 200.00 이상이어야합니다.
SPY는이 스프레드를 발굴 할 때 $ 201.63에 있었기 때문에 SPY는 옵션 만료시 $ 200.00 이상으로 유지되는 한 높게 움직이거나 옆으로 움직이거나 조금 떨어질 수도 있습니다. 아래에서 만료시 지불 프로파일을 볼 수 있습니다.
잃는 시나리오 제한.
2 월 만기까지 SPY가 0 수준으로 떨어지더라도, 우리의 퍼트 스프레드 판매자에게 일어날 최악의 상황은 그가 SPY를 $ 200.00에 172 만 주를 사야하고, $ 195.00.
주당 $ 5.00의 손실은 각 퍼트 스프레드를 판매하여받은 $ 1.36만큼 줄어들 것입니다. 따라서 최대 손실은 주당 3.64 달러 또는 총 6.27 억 달러입니다. 최대 순손실이 200 타격 풋을 팔아 얻은 가격과 동일하다는 사실은 단지 우연의 일치입니다.
SPY가 $ 195.00 아래에있는 한 우리의 상인은 주당 3.64 달러의 그물을 잃을 것입니다. 그러나 SPY는이 스프레드가 매각되었을 때 201.63 달러 였으므로 그럴 가능성은 희박합니다. 그리고 수학 옵션을 사용하면 발생할 가능성이 30 % 미만입니다.
그리고 동일한 옵션 계산은 수집 된 옵션 옵션 프리미엄을 모두 유지할 가능성이 약 55 %임을 말해줍니다.
옵션 유효 기간 만료시 스파이가 $ 195.00 ~ $ 200.00 사이에 있다면 어떻게됩니까?
우리의 상인은 $ 200.00에 주식을 사야 할 것이지만 그는 그의 195 풋을 행사하고 싶지 않을 것입니다. 그것은 SPY가 그 수준 이상으로 거래되고 있음에도 불구하고 그가 자신의 주식을 $ 195.00에 판매한다는 것을 의미합니다. 대신, 그는 자신의 195 달러를 쓸모없이 쓸어 버리고 단순히 공개 시장에서 주식을 팔 뿐이다.
SPY가 $ 200.00 이하이고, SPY가 $ 198.64의 손익분기 가격 인 한, 무역은 수익이 될 것입니다. 즉, 이익은 최대 1.36 미만이 될 것이라고 말했다. 그리고 $ 198.64 이하, 이 무역은 패자가 될 것입니다.
ETF에 대한 옵션을 통해 트레이더는 엄청난 수의 자산 클래스를 추측하거나 헤지 할 수 있으며, 옵션 옵션 전략을 사용하면 옵션 식민지에서 모든 위험 식욕 및 모든 잠재적 ETF 가격에 적합한 거래를 생성 할 수 있습니다.
이 기사가 작성되었을 당시, 저자는 오래 SPY 였고 SPY에서 델타 중립 옵션 위치를 가졌습니다. 트위터 ScottNations에서 Scott을 팔로우하십시오.

돈 거래 스파이 옵션 만들기
주간 옵션은 옵션 거래자들 사이에서 맹목적이되었습니다. 불행히도, 예측 가능하지만, 대부분의 거래자들은 순수한 추측을 위해 그것을 사용합니다.
그러나 that†™ s는 좋습니다.
대부분의 사람들이 알고 있듯이, 나는 전략을 파는 확률이 높은 옵션을 주로 다루고 있습니다. 따라서 투기꾼의 새롭고 성장하는 시장을 갖는 이점은 우리가 상대방과 거래 할 수있는 능력을 갖게된다는 것입니다. 나는 카지노 비유를 사용하고 싶다. 투기꾼 (선택권의 구매자)은 도박꾼이고 우리 (선택권의 판매 인)는 카지노이다. 또한 장기간에 걸쳐 카지노는 항상 승리합니다.
왜? 확률이 우리쪽에 압도적으로 있기 때문에.
지금까지 매주 옵션에 대한 통계적 접근 방식이 효과적이었습니다. 저는 2 월 말에 옵션 어드밴티지 (Option Advantage) 가입자들에게 새로운 포트폴리오 (현재 4 개가 있음)를 소개했으며, 지금까지 자본 수익률은 25 %를 약간 상회했습니다.
I†™ m는 당신의 몇몇이 매주 선택권다는 것을 질문하고 있을지도 모르다는 것을 확실하다. 2005 년 시카고 이사회 옵션 거래소 (Chicago Board Options Exchange)는 대중에게 “weeklys†introduced을 소개했습니다. 그러나 당신이 위 도표에서 볼 수 있던대로, 2009 년까지 wasn†™ t는 급성장 제품의 양이 날아 오르는 때 가지고 갔다. 이제 “weeklys”는 시장이 제공해야하는 가장 인기있는 거래 상품이되었습니다.
그렇다면 주별 옵션은 어떻게 사용합니까?
내 주식 바구니를 정의함으로써 시작합니다. 다행히도, 검색 doesn†™ t는 주간지가 SPY, QQQ, DIA와 같은 더 고 유동성 제품으로 제한된다는 것을 고려하면 너무 오래 걸립니다.
나의 선호는 S & amp; P 500 ETF, SPY를 사용하는 것입니다. It†™ s는 높 액체 제품 및 위험 / 반환 스파이 제안에 완전하게 안락한 I†™ m를 제안한다. 더 중요하게, I†™ m는 개인 Stocks†™ 가격에 차례 차례로, 나의 선택권 위치에 유해 할 수있는 의외 뉴스 사건에 기인 한 휘발성에 드러내지 않았다.
일단 I†™ ve가 나의 기초에 결정하면, 나의 케이스 스파에서는, 나는 매달 선택권을 판매 할 때 나가 사용하는 동일한 조치를 취하기 시작한다.
나는 RSI로 알려진 간단한 지표를 사용하여 SPY의 초과 매수 / 초과 매도를 매일 모니터링합니다. 그리고 저는 여러 시간대 (2), (3), (5)에 걸쳐 그것을 사용합니다. 이것은 짧은 기간 동안 과매비 또는 과매매 된 SPY에 대한 정확한 그림을 제공합니다.
간단히 말해서, RSI는 주식 또는 ETF가 과매 수 또는 과매 수를 매일 측정하는 방법을 측정합니다. 80을 초과하는 수치는 자산 매수가 과도하다는 것을 의미하고, 20 미만은 자산이 과매 매되었음을 의미합니다.
다시, 나는 일상적으로 RSI를보고 스파이가 극도의 과매 수 / 과매 수 상태로 움직일 때까지 참을성있게 기다린다.
극단적 인 독서가 나면 무역을합니다.
내가 사용하는 옵션이 Weeklys라고 불리우므로 doesn†™ t는 내가 매주 그들을 교환한다는 것을 지적해야합니다. 내 다른 높은 확률의 전략과 마찬가지로 나는 단지 의미가있는 거래 만 할 것입니다. 언제나 그렇듯이, 나는 무역이 나에게 오기를 허용하고 무역을하기 위해서 무역을 강요하지 않는다. 나는 이것이 명백하게 들릴지도 모른다는 것을 안다. 하지만 다른 서비스들은 매주 또는 매월 특정 거래 횟수를 약속하기 때문에 거래를 제공한다. 이 doesn†™ t는 이해 되, 도 아니다 지속 가능하고 더 중요하게, 유익한 접근이다.
좋습니다, let†™ s는 SPY가 ETF가 4 월 2 일에 한 것처럼 과대 평가 상태에 빠져 있다고 말합니다.
역사가 극단적 인 단기적 안타 때, 단기간의 유예가 바로 근처에있을 때 우리에게 알려주기 때문에 극단적 인 독서가 발생했다는 확증을 얻습니다.
우리의 경우에는 곰 통화 확산을 사용합니다. 곰 콜 스프레드는 시장이 더 낮은 움직임을 보일 때 가장 잘 작동하지만 평면에서 약간 높은 시장에서도 작동합니다.
그리고 이것은 카지노 유추가 실제로 작용하는 곳입니다.
주간지를 사용하는 대부분의 상인은 울타리를 목표로하는 투기꾼이라는 것을 기억하십시오. 그들은 작은 투자를하고 기하 급수적 인 수익을 내기를 원합니다.
아래의 옵션 체인을 살펴보십시오.
맨 왼쪽 열의 백분율에 초점을 맞추고 싶습니다.
스파이가 현재 대략 182 달러에 거래되고 있음을 알면 85 %를 초과하는 성공 확률로 옵션을 판매하고 6.9 %의 수익을 올릴 수 있습니다. 내 성공 확률을 낮추면 더 많은 프리미엄을 가져올 수 있으므로 내 수익이 증가합니다. 당신이 기꺼이 얼마나 많은 위험을 감수 하느냐에 달려 있습니다. 나는 80 % 이상을 선호한다.
Apr14 187 공격을하십시오. 성공 확률 (Prob. OTM)은 85.97 %입니다. 당신이 투기꾼 (도박꾼)이 성공 확률이 15 % 미만이라고 생각할 때 놀라운 확률입니다. It†™ s는 어떤 이유로, 많은 투자자가 인식하고 있지 않다 간단한 개념이다.
거의 9-out-of 10 거래를이기는 하나의 간단한 시스템.
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상인이 분당 1300 %의 돈을 어떻게 벌어들 였는지.
옵션 거래자들은 거래 이익을 빠른 이익으로 전환 시켰습니다.
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목요일 오후, 동물 건강 회사 인 Zoetis의 거래가 Wall Street Journal의 보도에 의해 회사가 캐나다에 기반을 둔 제약 회사 인 Valeant Pharmaceuticals에 의해 인수 될 가능성에 대해 중단되었다. 주식이 재개되면 주가는 11 % 이상 상승했다. 그리고 그것은 한 스마트 트레이더에게 멋진 승리를 의미했습니다.
CNN의 "패스트 머니 (Fast Money)"에 따르면 옵션 거래량이 거래일의 마지막 순간에 뜨거워졌다. 통화량은 통화량의 2 배다.
그리고 한 뉴스 레터처럼 한 상인은 Zoetis에서 6 월 26 일 주간 50 번의 스트라이크 호출 중 300 회를 34 센트에 구입했습니다. 통화 옵션을 사는 것은 주어진 시간 동안 정해진 가격으로 주식을 구입할 수있는 권한을 부여하기 때문에 금요일까지 주식이 $ 50.34 이상일 것이라는 낙관적 인 결정입니다.
리스크 리버설 (RiskReversal)의 설립자 인 나단 (Nathan)은 "주가가 급격하게 상승한 이후에는 전화가 급격히 상승했다. "그들은 300 센트 통화료에 대해 약 10,000 달러의 프리미엄을 34 센트에 구입했습니다."중단 후 그들은 4.80 달러 또는 약 144,000 달러에 제공되었습니다. 144,000 달러는 순수 이익으로 130,000 달러 이상을 의미하며, 상인은 단지 1300 만 달러를 벌었 다.
이것은 상인들이 인수 협상에 돈을 벌어 들인 최초의 옵션은 아니다. 지난주에 한 상인은 마사 스튜어트 거래 보고서에 집을 청소했습니다. 이 경우 상인은 단 몇 분 만에 $ 200,000 이상을 벌 수있었습니다.
그러나 Nathan은 이것이 반드시 투자자에게 가장 현명한 전략은 아니라고 경고합니다. "여기에 광란처럼 보입니다. 당신이 나가서 원하는 모든 주식에 대한 부름을 사거나, 소문이 떠올랐다 고 생각하지 않습니다."
CNBC의 데이비드 페이버 (David Faber)는 Valeant가 Zoetis와 계약을 맺지 않을 것이라고 금요일 보도했다.
관련 증권.
옵션 동작.
작은 대문자가 뒤처지고 있지만, 한 기술자는이 차트가이 그룹의 잠재적 인 산타 클로스 집회를 가리키고 있다고 말한다.
목요일에 원유가 1 % 이상 상승하여 24 시간 만에 1 명의 상인이 25 만 달러를 벌 수있게되었습니다.
옵션 동작에서 더 많은 기능.
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Melissa Lee는 CNBC의 "Fast Money"와 "Options Action"의 호스트입니다.
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그것이 일어나지 않더라도 시장에 내기하는 40 % 년을 만드는 방법.
2016 년 12 월 19 일 월요일.
이것은 모두가 새해를 앞두고있는 때입니다. 2017 년에 대한 그들의 생각을 발표 한 경제학자들과 분석가들의 우세는 타원형 사무실에서 트럼프의 첫 해가 경제와 시장에 좋을 것이지만 그다지 좋지 않을 것이라고 생각하는 것 같습니다.
오늘 개인 계좌에서 옵션 거래를 공유하고 싶습니다. 내 개인 계좌에서 내년에 40 %의 이익을 올릴 수 있습니다.
그것이 일어나지 않더라도 시장에 내기하는 40 % 년을 만드는 방법.
대부분의 사람들은 (비록 보편적으로 다르게 믿는다 고하더라도) 주식을 따기에 꽤 나쁘기 때문에 많은 어드바이저는 어떤 개인 주식 대신에 전체 시장을 사기 만하면 돈을 투자 할 수있는 가장 좋은 방법을 추천합니다. 그렇게하는 가장 쉬운 방법은 S & P 500 추적 주식 인 SPY의 주식을 사는 것입니다.
스파이는 매년 7 년 연속 올라간다. 올해는 약 9 % 증가했으며 작년에는 약 5 % 증가했습니다. 많은 "전문가"가 시장에 적어도 1 년 이상 올라 있다고 믿기 때문에 현재로서는 어떤 종류의 투자가 이루어질 수 있습니까?
나는 옵션의 너트이기 때문에, 나는 현금 (또는 현금 등가물)에 많은 투자 자금을 보관하고, 시장 (SPY)이 단순한 또는 평등하게 관리된다면 엄청난 이익을 얻을 수있는 옵션 플레이에서 더 적은 금액을 지출 할 것이다. 2017 년에는 어떤 액수라도 올랐다.
좋습니다. 올해는 아니지만 지금 시작됩니다. 또는 거래를 할 때마다 2017 년 1 월 19 일입니다. 내 40 %가 집에 돌아 오기를 기다리는 데 약 13 개월이 걸립니다.
지난 주 SPY가 225 달러를 거래했을 때 내가 한 무역은 다음과 같습니다.
구매 열기 1 SPY 19Jan18 220 put (SPY180119P220)
1 SPY 19Jan18 225 put (SPY180119P225)을 오픈하여 1.95 달러의 크레딧을 얻습니다 (수직 판매).
이를 수직적 인 put (bullish) 신용 스프레드라고합니다. 당신은 $ 195 $ 2.50 수수료 또는 192.50 달러를 징수하고 귀하의 브로커에 의해 $ 500 유지 보수 요구 사항이있을 것입니다. 이 금액에 대해서는이자를 지불하지 않지만 옵션이 만료 될 때까지 계정에 아무 것도 입력하지 않아야합니다. $ 500은 $ 192.50에 의해 순 투자를 계산합니다 (2018 년 1 월 19 일에 SPY가 $ 220 이하로 마감되면 최대 손실이 발생합니다. 순 투자는 $ 307.50입니다.
SPY 가격이 1 월에 해당 날짜의 225 달러보다 높으면 두 옵션 모두 쓸데없이 만료되고 192.50 달러를 유지하게됩니다. 이는 귀하의 투자에 62 %의 이익을 안겨줍니다.
주식이 $ 225 이하로 끝나면 225 달러를 매입해야합니다. SPY가 220 달러 미만이면 아무 것도 할 필요가 없지만 중개인은 500 달러를 챙기고 (192.50 달러를 모으지 않음) 손실을 입을 것입니다.
나는 헤드 라인에서 40 %를 말했고, 스파이가 같거나 높은 경우이 스프레드는 62 %가된다. 대안 투자는 위의 스프레드의 파업을 줄이고 다음과 같이 할 수 있습니다.
구매 열기 1 SPY 19Jan18 210 put (SPY180119P210)
1 SPY 19Jan18 215 put (SPY180119P215)을 오픈하면 1.50 달러의 크레딧을받을 수 있습니다 (수직 판매).
이 스프레드는 커미션을받은 후 147.50 달러를 얻고 352.50 달러를 투자하며 스파이가 215 달러를 초과하면 42 %의 이익을 얻습니다. 연중 현재 가격에서 10 달러 하락할 수 있으며 여전히 40 % 이상 벌게됩니다.
많은 사람들이 전체 투자를 잃을 수도 있기 때문에 이러한 거래 중 하나를하지 않을 것입니다. 그러나이 같은 사람들은 종종 살인을 저지를 희망으로 풋이나 콜을 사는데, 70 %가 넘는 사람들은 전체 금액을 잃습니다. 그 경험을 내가 제안한 확산이 지난 7 년 동안 매년 60 % 이상을 하나의 손실없이 만들었다는 사실에 대조하십시오. 나는 물건을 사거나 전화를 사는 사람이 이런 종류의 기록을 자랑 할 수 없다는 것을 의심합니다.
옵션은 모든 투자와 마찬가지로 위험을 포함하므로 손실을 감당할 수있는 돈으로 만 사용해야합니다.
오늘 밤 자정 할로윈 특별 만료.
2016 년 10 월 31 일 월요일입니다.
오늘 밤 자정 할로윈 특별 만료.
2016 년 10 월 29 일 토요일 보고서 사본을 보내 드리려고합니다. 매주마다 Terry 's Tips를 구독하는 가입자에게 보냅니다. 이 보고서는 13 개의 실제 포트폴리오가 매주 어떻게 수행되는지 자세히 설명합니다. 지난 주 시장 하락 (SPY는 0.7 % 하락)이었고 많은 포트폴리오에서 유사한 손실을 경험했습니다. 다른 사람들은 상당히 나아졌습니다.
존슨 앤 존슨 (JNJ)에 기반한 포트폴리오는 25 %, 주식은 1.7 % 상승했다. 지난 주 FB가 0.6 % 하락 했음에도 불구하고 페이스 북 기반의 포트폴리오 (FB)는 8.7 % 상승했다. 이 포트폴리오는 1 년 3 주 전에 6000 달러부터 시작하여 지금은 13,449 달러로 124 %의 수익을 올렸습니다.
우리의 포트폴리오 중 하나는 수입 발표 예정인 회사에 투자하고 발표 후 금요일에 포지션을 마감합니다. 지난주에, 우리는 일주일 반 전에 제출 된 마스터 카드 (MA)에서 스프레드를 마감했습니다. 우리는 34.3 %의 이익을 얻었습니다 (이러한 모든 포트폴리오의 경우와 마찬가지 임).
마지막으로, 우리는 시장 충돌이나 수정에 대비 한 보호 장치로 설계된 포트폴리오를 보유하고 있습니다. SPY가 0.6 % 하락한 반면, 이 약세 포트폴리오는 13.6 %를 차지했습니다 (이 정도면 거의 발생하지 않는 비정상적으로 긍정적 인 결과 였지만 때로는 조금 운이 좋은 경우도 있음).
토요일 보고서에서 이러한 포트폴리오가 시간이 지남에 어떻게 전개되는지 보는 것은 옵션 거래의 복잡함을 배우는 훌륭한 (그리고 쉬운) 방법입니다. 오늘 밤 자정에 만료되는 할로윈 스페셜에서 특별 기내로 와서 오늘부터 시작할 수 있습니다. 개인적으로 10 월 29 일 토요일 보고서를 보내어 즉시 시작할 수 있습니다.
이 포트폴리오의 대부분은 우리가 10K 전략이라고 부르는 것을 사용합니다. 개별 주식에 단기 옵션을 판매하고 장기 (또는 LEAPS)를 담보로 사용하는 것을 포함합니다. 주식의 100 주 또는 1000 주를 사기 위해 현금을 모두 쓸 필요가 없다는 것을 제외하고는 통화 작성과 비슷합니다. 10K 전략은 스테로이드에 대한 글쓰기와 비슷합니다. 그것은 한 가지 단서와 함께 정말로 놀랍도록 간단한 전략입니다. 평평하게 머물러 있거나 시간이 지나면 움직이는 주식을 선택하십시오.
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이것은 시간 제한 제안입니다. 오늘 밤 자정까지, 2016 년 10 월 31 일에 주문해야합니다. 절반 가격 제안이 만료되는 시점입니다. 오래 동안 성공하지 못했던 동일한 이전 투자 전략으로 돌아 가야합니다. 투자자).
이것은 귀하와 귀하의 가족에게 귀하의 투자 인생의 나머지 부분에 대해 높은 재정적 이익을 제공하도록 설계된 완벽한 할로윈 치료를 제공하는 완벽한시기입니다.
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캘린더 스프레드 # 4.
2016 년 9 월 21 일 수요일
오늘 나는 주식이 배당금이되는 날을 중심으로 단기간 전략을 위해 일정 스프레드를 어떻게 사용할 수 있는지에 대해 논의하고자합니다. SPY가 분기 별 배당금을 지불했을 때 일주일 전이 전략을 어떻게 사용했는지 정확하게 알려 드리겠습니다.
1 년에 4 번, SPY는 3 월, 6 월, 9 월 및 12 월의 제 3 금요일에 기록 소유자에게 배당금을 지급합니다. 현재 배당금은 약 $ 1.09입니다. 이 이벤트들 각각은 풋을 사용하여 캘린더 스프레드를 구매하여 배당금 날짜까지 이어지는 일에 엄청난 시간 프리미엄을 활용함으로써 돈을 벌 수있는 독특한 기회를 제공합니다.
주식이 배당금 전날 배당금의 액수만큼 떨어지기 때문에 옵션 시장은 옵션 가격에 배당금을 책정합니다. 2016 년 9 월 14 일 수요일에 SPY의 상황을 확인하십시오. 예상되는 $ 1.09 배당금이 지급되기 이틀 전입니다. 이 가격의 시점에서 SPY는 약 213.70 달러에 거래되었다.
페이 스북 입찰가는 2016 년 9 월에 전화를 겁니다.
213.5 파업의 금전 옵션은 통화 건당 1.11 달러, 뱃지 가격 1.84 달러를 제시합니다. 약간 돈이 들지 않는 풋 옵션은 동일한 거리 추적 호출의 가격이 거의 두 배에 달합니다. 시장은 주식이 배당금 전날 배당금으로 떨어질 것이라는 사실에 가격을 매겼습니다. 이 경우 그 날은 금요일입니다.
스파이는 목요일에 $ 215.28에 마감했다. 금요일 종가는 $ 213.37이었고, 이는 1.91 달러 하락한 것이다. 그러나 그날의 변화는 - $ 82로 표시되었습니다. 차이 (1.09 달러)는 배당금의 크기였다.
수요일과 목요일에, 나는 거기에 기회가 있을지도 모른다는 것을보기 위해 그들에게 그런 큰 보험료를 가지고있는 팻을 파는 것을 결정했다. 스파이가 213 달러에서 216 달러 사이에서 거래를하는 동안, 나는 214.5, 214, 213.5 및 213의 스트라이크에서 캘린더 스프레드를 샀다. 짝수 스트라이크 수에 21Oct16을, 스트라이크 수를 .5로 끝내면 19Oct16을 쓴다. - number 파업은 정규 금요일 21Oct16 옵션에서 제공됩니다. 분명히, 나는 각 달력 스프레드에 16Sep16을 넣었다.
참고 : 8 월 30 일 CBOE는 금요일보다는 수요일에 만료되는 새로운 일련의 SPY 옵션을 제안했습니다. 이 제안에 대한 명백한 이유는 배당 상황을 포함합니다. 금요일에 배당금이 만료되는 통화를 판매 할 때 SPY 주식에 대해 통화를하는 투자자는 실질적인 구속력을 갖습니다. 첫째, 이러한 호출에는 시간적 프리미엄이 거의 없습니다. 둘째, 보유자가 주식을 가지고 배당금을 확보하라는 전화가 행사되는 심각한 위험이 있습니다. 스파이의 소유자가 금요일보다는 수요일에 만료 된 시리즈를 판매하면 잠재적 인 문제를 피할 수 있습니다.
나는 4 개의 일정표 스프레드에 대한 수수료를 포함하여 평균 2.49 달러를 지불하고 커미션을받은 후 금요일에 평균 2.88 달러에 팔았다. 나는 더 많은 돈을 위해 모든 스프레드를 팔았다 (커미션 포함). 커미션을받은 후 2 일 동안의 순매수는 15 %를 약간 넘었습니다.
주식은 $ .82 ($ 1.09 배당금에 대한 회계 이후) 하락했다. 그 금액만큼 올라 갔다면 15 %의 이익도 있었을 것으로 기대합니다. SPY가 금요일에 어느 방향으로나 2 달러 또는 그 이상의 큰 움직임을 보인다면 그 이익이 있었는지는 분명하지 않다. 내 대략적인 계산에 따르면 여전히 이익이 있지만 15 % 미만일 것입니다. 그러나 2 달러가 넘는 하루 종일의 움직임은 다소 드문 일이기 때문에 염려하지 않을 수도 있습니다.
최종선, 나는 15 % 이익에 기뻐하고, 아마 3 달에서 그것을 다시 시도 할 것이다 (12 월 만기에). 금리가 거의 0 인이 세상에서 많은 투자자들이 일년 내내 15 %에 만족할 것입니다. 나는 이틀 만에 광산을 모았다.
거래 옵션은 매우 유동적이기 때문에 거래 옵션은 특히 쉽습니다. 대부분의 경우 캘린더 확산 입찰 요청 범위의 중간 가격으로 집행을 할 수있었습니다. 이 달력 스프레드를 거래 할 때 중도 가격보다 .01 달러를 더 많이 지불하지 않았거나 $ 0.001 미만을받지 못했습니다.
대부분의 옵션 시장에서 유동성이 그리 크지는 않지만 JNJ와 같은 다른 배당금 지불자와 동일한 전략을 시도하는 것이 흥미로울 수 있습니다. 배당금도 $ 1.00 이상입니다. 필자는 Terry 's Tips Insiders와 정기적으로 이러한 종류의 거래 기회를 공유하여 원하는 경우 자신의 계좌를 따라갈 수 있습니다.
시간외 거래 옵션 목록 (4:15까지)
2016 년 5 월 31 일 화요일
얼마 전에, 나는 자사 주식의 시장이 종결 된 후에 일부 포트폴리오의 가치가 변하고 있음을 발견했습니다. 분명히 옵션의 가치는 4:00 EST 거래 마감 이후에 변경되었습니다. 나는 몇 시간 후에 거래되는 옵션 목록을 찾기 위해 Google 검색을했는데 꽤 비웠다. 그러나 이제는 목록을 찾았으며 매일 거래가 끝난 후 추가로 15 분 동안 플레이하고 싶을 경우에 대비하여 목록을 공유합니다.
시간외 거래 옵션 목록 (4:15까지)
옵션 가치는 기본 주식 또는 ETP (Exchange Traded Product)의 가격에서 파생되므로 일단 기초 거래가 중단되면 옵션 거래가 계속되는 이유가 없어야합니다. 그러나 점점 더 많은 근거가 현재 시간외에 거래되고 있으며, 극소수의 경우 옵션은 적어도 EST가 4:15까지 계속 거래가 이루어지고 있습니다.
다음 기호에 대한 옵션은 거래 종료 15 분 후에 추가로 거래됩니다. & # 8211; DBA, DBB, DBC, DBO, DIA, EFA, EEM, GAZ, IWM, IWN, IWO, IWV, JJC, KBE, KRE, MDY, MLPN, MOO, NDX, OEF, OIL, QQQ, SLX, SPY, SVXY, UNG, UUP, UVXY, VIIX, VIXY, VXX, VXZ, XHB, XLB, XLE, XLF, XLI, XLK, XLP, XLU, XLV, XLY, XME, XRT.
이 기호의 대부분은 ETF (Exchange Traded Funds)라고 불립니다. 많은 사람들이 ETF이지만 인기가있는 변동성 관련 시장 충돌 방지 수단 인 VXX는 실제로 ETN (Exchange Traded Note)입니다. 이 목록을 참조하는 더 좋은 방법은 Exchange Traded Products (ETP)라고 부르는 것입니다.
이러한 옵션을 4시 이후에 거래 할 때는주의해야합니다. 내 경험에 비추어 볼 때, 많은 마켓 메이커들은 정확히 4시에 플로어에서 빠져 나옵니다 (볼륨은 일반적으로 그 시간 이후에 낮으며 항상 가치가있는 것은 아닙니다). 결과적으로 입찰 옵션의 범위는 상당히 확대되는 경향이 있습니다. 즉, 4시 이후에 거래 할 때 적정 가격을 유지할 가능성이 적습니다. 그러나 때로는 당신이되고 싶은 것보다 다음날 열리는 격차에 더 많이 노출되었다고 느끼는 경우가 필요할 수도 있습니다.
페이스 북 (FB) 수입 발표를하는 법.
2016 년 4 월 4 일 월요일.
Facebook (FB)은 4 월 27 일에 수익을 발표 할 것이며, 이는 Starbucks (SBUX)와 관련하여 지난주에 제안한 것과 유사한 투자 기회를 제공합니다. SBUX 거래 중 하나는 이미 작은 이익을 가져 왔고 추가 발표 이익 옵션이 만료되는 2 주 후에 상당한 이익이 될 수 있습니다. 나는 오늘 아침 FB에서 만든 거래에 대해 읽고 즐기기를 바란다.
페이스 북 (FB) 수입 발표를하는 법.
우선, 4 월 21 일에 예정된 SBUX 발표와 관련하여 일주일 전에 제안한 제안에 대한 빠른 업데이트. 그 당시, SBUX 거래는 약 58.60 달러 였는데, 나는이 큰 발표를하기 위해 3 가지 다른 방법을 제안했다. 그 모두는 그 큰 날을 예상하면서 주식을 조금 더 움직였다. 수익 발표 일에 앞서). SBUX는 실제로 더 높은 가격으로 움직 였고 현재 약 60.50 달러에 거래되고 있기 때문에 지난주 이후 3 가지 거래가 모두 상승했다.
제안 중 하나는 5 월 1 일 ~ 4 월 4 일 -16 일간의 전화 캘린더 확산에 참여하는 것이 었습니다. 4 월 16 ~ 16 일 옵션의 상승 또는 내재 변동성 (IV)이 상승한 경우 (발표 날짜가 가까워짐에 따라 자주 발생하는 두 가지 일), 4 월 16 일부터 60 일까지의 60 건의 콜을 매각 할 계획을 가지고 5 월 1 일 ~
나는 SBUX 5 월 1 일부터 16 일까지 $ 1.12 (계약 당 112 달러)와 Thinkerswim의 Terry 's Tips 가입자가 지불 한 이자율 1.25 달러를 매수했다. (수수료보다 더 많이 지불한다면이 증권사에서 계좌 개설을 고려할 수있다. 제안 아래).
내가 주식을 충분히 높이 올릴 수있을만큼 오래 기다릴 필요가 없기 때문에 May4-16 60 통화를 5 월 1 일부터 16 일까지의 통화에 대해 지불 한 것 이상으로 판매 할 수있었습니다. 화요일에 나는 4 월 16 일 60 달러 콜을 1.20 달러 (계약 당 120 달러, 1.25 달러 커미션)에 팔아 60 번 파업으로 일정을 마무리했다. 커미션을받은 후에는 각 스프레드에 대해 $ 5.50을 얻었으며 4 월 16 일 호출이 만료되면 추가 이득을 얻을 수 있었으며 아마 캘린더 스프레드를 판매 할 것입니다. 5 월 1 일 ~ 16 일 전화가 4 월 16 일 통화보다 2 주 더 많은 잔여 수명을 갖기 때문에 보급은 항상 최소한의 가치를 지니게됩니다. 재고가 $ 60에 가까울수록 스프레드의 가치가 커집니다. 내가 4 월 22 일에 60 달러로 끝날 때까지 운이 좋다면, 나는 벌써 5 만 5 천 달러를 벌어 들여 각 스프레드에 대해 약 80 달러를 모을 것으로 예상 할 수있다.
이미 약간의 이득이있는 무언가를 붙잡는 것에 대한 좋은 점이 있지만, 2 주 만에 상당한 이익을 얻으려는 희망이 있지만, 되돌아 보면, 나는 나의 직무 절반만으로도 일정을 완료했으면 좋겠다. 주식은 61 달러까지 올랐고, 주말에 나는 4 월호를 0.20 달러 나 팔아서 팔았다. 나는 주식이 발표에 들어가는 주에 더 높게 움직일 것을 기대했으나 그것보다 더 일찍 움직였다. 아마 다음 2 주 동안 오를 여유는 있지만, 이제는 내가 기다릴 수있는 것보다 적은 이득을 얻을 수 있습니다.
우리는 27 일에 발표 한 페이스 북과 비슷한 상황에 처해있다. 이 날짜 이후 2 주 만료되는 May2-16 옵션 시리즈는 발표 직후 만료되는 Apr4 시리즈의 40과 비교되는 37의 IV를 전달합니다 (구입 한 제품보다 높은 IV로 옵션을 판매하는 것이 좋습니다) . 27 일 접근 방식으로 4 월 5 ~ 16 일, 5 월 1 ~ 16 일, 5 월 2 ~ 16 일에 대한 IV가 훨씬 더 높게 나타날 수있다. 즉, 주가가 평평하게 유지 되더라도 옵션 가격이 상승 할 수있다.
나는 주식 발표가 발표까지 이어지는 몇 주 또는 며칠 만에 주가가 올라갈 것으로 예상하여 현재 주가보다 몇 달러 높은 스트라이크로 캘린더 스프레드를 사고 싶다. 현재 도이치 뱅크 (Dutsche Bank)의 애널리스트 로스 샌들러 (Ross Sandler)는 Q1의 수치가 높은 기대치에 부끄럽지 않아 투자가들이 현재 수준 이하의 포지션에 추가 될 수 있다고 경고했기 때문에 FB는 약 4 달러 하락했다. 회사의 Oculus Rift 가상 현실 헤드셋에 대한 약간의 불안한 소식도있었습니다. 초기 제품 리뷰는 미숙했고 처음에는 배달 문제가 발생할 수 있습니다 (너무 많은 세트가 주문 되었기 때문일 수 있습니다). 어쨌든, 오늘 아침에 다음 명령을 내렸을 때 주식은 약 112.25 달러까지 거래가되었습니다.
먼저, May2-16 114를 $ 4.40 (계약 당 $ 1.25, $ 441.25)에 구입했습니다. 나는 4 월 5 일 -16 일에 114 달러를 팔아 4.50 달러에 팔려고 내놓았다. If this order is executed sometime in the next couple of weeks, I will have all my money back plus a little (including commissions) and will wait until April 29 to see how big my profit will be (the closer to $114 that FB is, the greater will be my gain). It could be as high as $200 per contract (the expected value of a FB at-the-money call with two weeks of remaining life (and an IV of 27).
In addition to buying May2-16 calls with the intention of legging into a calendar spread, I made the following two trades this morning:
Buy To Open 10 FB May2-16 114 calls (FB160513C114)
Sell To Open 10 FB Apr5-16 114 calls (FN160429C114) for a debit of $.60 (buying a calendar)
Buy To Open 10 FB May2-16 114 puts (FB160513P114)
Sell To Open 10 FB Apr5-16 114 puts (FN160429P114) for a debit of $.55 (buying a calendar)
You might notice that these are identical calendar spreads except that one is with calls and the others with puts. One thing we have learned is that the strike price is what is important with calendar spreads, not whether puts or calls are used. The risk profile is identical with either puts or calls (even though this does not make much intuitive sense).
These calendar spreads have sold the options which expire just after the announcement and these options carry the highest IV of any option series (i. e., they are the most expensive of all option series). I like these spreads because they are so cheap, and you can’t lose the entire investment no matter what. The value of your long options will always be higher than the value of the options you have sold because they have two weeks of additional remaining life.
Assuming IV of the May2-16 options will fall to about 27 (from the current 37), an at-the-money two-week option would carry a premium of at least $2.00 (the CBOE option calculator comes up with a $2.40 price). This would about triple your money if you sold the spread at this price. There is a good chance that IV might not fall that far. It is 31 for the Apr4-16 series that expires just before announcement week, for example. So it might be possible to sell the at-the-money spread for more than $2.00.
My best guess is that the call calendar spread could be sold at a profit on April 29th if FB is at any price within $4 of $114, and the put calendar spread could be sold at a profit if FB is at any price within $5 of $114.
If there is a big move in the price of FB in the next couple of weeks, I would probably buy more of these same calendar spreads at different strike prices. This would increase my chances of having at least some spreads at a strike which is close to the stock price and where the greatest profit potential lies. If FB moves up to $116, for example, I might buy some calendars at the 118 strike to expand the range of possible stock prices that would give me a net profit. I figure if I triple my money on one spread I could lose everything (an impossibility) on the other spread and still come out ahead.
I will report back to you on how these trades end up, or if I add any more spreads at different strike prices. Most companies report earnings each quarter, and there will be lots of opportunities to use these trading ideas on other companies you might like.
Portfolios Gain an Average of 10% for the Month.
Monday, December 7th, 2015.
This week we are reporting the results for the actual portfolios we carry out at Terry’s Tips. Many of our subscribers mirror our trades in their own accounts or have thinkorswim execute trades automatically for them through their free Auto-Trade program. In addition, we are showing the actual positions we currently hold in one of these portfolios so you can get a better idea of how we carry out the 10K Strategy.
Enjoy the full report.
Portfolios Gain an Average of 10% for the Month.
The market (SPY) edged up 0.8% in November. In spite of mid-month relatively high volatility, things ended up just about where they started. The 6 actual portfolios carried out at Terry’s Tips outperformed the market by a factor of 12, gaining an average of 10.0%.
This 10% was less than October’s 14.2% average gain for the portfolios. The big reason why November lagged behind October was that we had one big losing portfolio this month (more on that later). Here are the results for each portfolio:
** After doubling in value, portfolio had 2-for-1 split in September 2015.
***Portfolio started with $4000 and $5600 withdrawn in December 2014.
S&P 500 Price Change for November = +0.8%
Average Portfolio Company Price Change for November = +1.8%
Average Portfolio Value Change for November = +10.0%
Further Comments : We have now recorded a 24.2% gain for the first two months of our First Saturday Reports. This is surely a remarkable result, 4 times better than the 5.4% that the market gained over those two months. Our results work out to an annualized rate of 145%, a level that we are surely not going to be able to maintain forever. But is has been fun so far.
All of the underlying stock prices did not gain in November. SBUX fell 1.3%, yet the Java Jive portfolio picked up 13.6%, proving once again that a lower stock price can still yield good gains, just as long as the drop is not too great.
Only one of our underlying stocks had an earnings announcement this month. Facebook (FB) announced and the stock edged higher, causing our Foxy Facebook to be our greatest gainer (up 22.1%) for November. We will have two earnings announcements in December – COST on the 8th and NKE which reports on the 20th or 21st. NKE also will have a 2-for-1 stock split on December 23rd. History shows that stocks which have a split tend to move higher after the split is announced, but then they move lower after the split has taken place. We will keep that in mind when we establish option positions later this month.
New Portfolio JNJ Jamboree Starts off With a Nice Gain : In its first month of operation, our newest portfolio gained 14.3% while the stock closely mirrored the market’s gain, picking up 0.9% compared to the market’s 0.8% gain. JNJ pays a healthy dividend which reduces volatility a bit, but the portfolio’s early performance demonstrates that the 10K Strategy can make good gains even when the options carry a low Implied Volatility (IV).
What Happened in Vista Valley, our big Loser This Month? NKE experienced extreme volatility, first dropping when Dick’s had a dismal earnings announcement, and then recovering when reports indicated that NKE was doing much better than most of the retailers. In the second week of November, NKE crashed $9.92 (7.5%). This is a truly unusual drop, and immediately forced us to make a decision. Do we lower the strike prices of our options to protect ourselves against a further drop, or do we hang on and wait for a recovery?
We were a little concerned by some analyst reports which argued that while NKE was a great company, its current valuation was extremely high (and probably unsustainable). So we lowered the strike prices from the 130–135 range to the 120-125 range. This ended up being a big mistake, because in the subsequent week, the stock rose $10.79, totally reversing the week-earlier drop. This forced us to sell off the lower-strike spreads and start over again with the higher strikes we had at the beginning of the month. If we had done nothing, the portfolio would have made a large gain for the month. Since we have selected underlyings that we believe are headed higher, in the future we should be slow to adjust to the downside unless there is strong evidence to refute our initial positive take on the company. This experience is another reminder that high volatility is the Darth Vader of the 10K Strategy world.
Here are the actual positions we held in one of the 6 Terry’s Tips portfolios. This portfolio uses the S&P 500 tracking stock (SPY) as the underlying. We have been running this portfolio for only two months. These positions are typical of how we carry out the 10K Strategy for all the portfolios.
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Summary of Spy 10K Classic Portfolio . This $5000 portfolio was set up on October 6, 2015. It uses the 10K Strategy with short calls in several weekly series, some of which expire each week and is counted as one of our stock-based portfolios (even though it is not technically a stock, but an ETP).
Our positions right now are a little unusual for us because we only have short calls in the next two weekly option series. Usually, we have 3 or 4 short series in place. The reason we ended up where we are right now is that when we buy back expiring calls each Friday, if the market that week has been flat or down, we sell next-week at-the-money calls. If the market has moved higher, we go to further-out series and sell at strikes which are higher than the stock price. Most weeks in November were flat or down, so we did not move out to further-out option series.
Looking forward to next week, the risk profile graph shows that our break-even range extends from about $2 on the downside to $3 on the upside. An absolutely flat market should result in a much greater weekly gain than we experienced last month because we have an unusually high number of near-the-money calls expiring next week.
First Saturday Report November 2015 10K Spy Risk Profile.
As we approach the regular monthly option series for December (they expire on the third Friday, the 18th), we need to remember that a dividend is payable to holders of SPY on December 17. If we have short in-the-money calls on that date, we risk having them exercised and leaving us with the obligation to pay that dividend. For that reason, we will roll out of any in-the-money short calls a day earlier than usual to avoid this possibility.
How to Set Up a Pre-Earnings Announcement Options Strategy.
Monday, November 9th, 2015.
One of the best times to set up an options strategy is just before a company announces earnings. Today I would like to share our experience doing this last month with Facebook (FB) last month. I hope you will read all the way through – there is some important information there. If you missed them, be sure to check out the short videos which explains why I like calendar spreads , and How to Make Adjustments to Calendar and Diagonal Spreads.
How to Set Up a Pre-Earnings Announcement Options Strategy.
When a company reports results each quarter, the stock price often fluctuates far more than usual, depending on how well the company performs compared both to past performance and to the market’s collective level of expectations. Anticipating a big move one way or another, just prior to the announcement, option prices skyrocket, both puts and calls.
At Terry’s Tips, our basic strategy involves selling short-term options to others (using longer-term options as collateral for making those sales). One of the absolute best times for us is the period just before an upcoming earnings announcement. That is when we can collect the most premium.
An at-the-money call (stock price and strike price are the same) for a call with a month of remaining life onFacebook (FB) trades for about $3 ($300 per call). If that call expires shortly after an earnings announcement, it will trade for about $4.80. That is a significant difference. In options parlance, option prices are “high” or “low” depending on their implied volatility (IV). IV is much higher for all options series in the weeks before the announcement. IV is at its absolute highest in the series that expires just after the announcement. Usually that is a weekly option series.
Here are IV numbers for FB at-the-money calls before and after the November 4th earnings announcement:
One week option life before, IV = 57 One week option life after, IV = 25.
Two week option life before, IV = 47 Two week option life after, IV = 26.
One month option life before, IV =38 One month option life after, IV = 26.
Four month option life before, IV = 35 Four month option life after, IV = 31.
These numbers clearly show that when you are buying a 4-month-out call (March, IV=35) and selling a one-week out call (IV=57), before an announcement, you are buying less expensive options (lower IV) than those which you are selling. After the announcement, this gets reversed. The short-term options you are selling are relatively less expensive than the ones you are buying. Bottom line, before the announcement, you are buying low and selling high, and after the announcement, you are buying high and selling low.
You can make a lot of money buying a series of longer-term call options and selling short-term calls at several strike prices in the series that expires shortly after the announcement. If the long and short sides of your spread are at the same strike price, you call it a calendar spread, and if the strikes are at different prices, it is called a diagonal spread.
Calendar and diagonal spreads essentially work the same, with the important point being the strike price of the short option that you have sold. The maximum gain for your spread will come if the stock price ends up exactly at that strike price when the option expires. If you can correctly guess the price of the stock after the announcement, you can make a ton of money.
But as we all know, guessing the short-term price of a stock is a really tough thing to do, especially when you are trying to guess where it might end up shortly after the announcement. You never know how well the company has done, or more importantly, how the market will react to how the company has performed. For that reason, we recommend selecting selling short-term options at several different strike prices. This increases your chances of having one short strike which gains you the maximum amount possible.
Here are the positions held in our actual FB portfolio at Terry’s Tips on Friday, October 30th, one week before the Nov-1 15 calls would expire just after FB announced earnings on November 4th:
We owned calls which expired in March 2016 at 3 different strikes (97.5, 100, and 105) and we were short calls with one week of remaining life at 4 different strikes (103, 105, 106, and 107). There was one calendar spread at the 105 strike and all the others were diagonal spreads. We owned 2 more calls than we were short. This is often part of our strategy just before announcement day. A fairly large percent of the time, the stock moves higher in the day or two before the announcement as anticipation of a positive report kicks in. We planned to sell another call before the announcement, hopefully getting a higher price than we would have received earlier. (We sold a Nov1-15 204 call for $2.42 on Monday). We were feeling pretty positive about the stock, and maintained a more bullish (higher net delta position) than we normally do.
Here is the risk profile graph for the above positions. It shows our expected gain or loss one week later (after the announcement) when the Nov1-15 calls expired:
When we produced this graph, we instructed the software to assume that IV for the Mar-16 calls would fall from 35 to 30 after the announcement. If we hadn’t done that, the graph would have displayed unrealistically high possible returns. You can see with this assumption, a flat stock price should result in a $300 gain, and if the stock rose $2 or higher, the gain would be in the $1000 range (maybe a bit higher if the stock was up just moderately because of the additional $242 we collected from selling another call).
So what happened? FB announced earnings that the market liked. The stock soared from about $102 to about $109 after the announcement (but then fell back a bit on Friday, closing at $107.10). We bought back the expiring Nov1-15 calls (all of which were in the money on Thursday or Friday) and sold further-out calls at several strike prices to get set up for the next week. The portfolio gained $1301 in value, rising from $7046 to $8347, up 18.5% for the week. This is just a little better than our graph predicted. The reason for the small difference is that IV for the March calls fell only to 31, and we had estimated that it would fall to 30.
You can see why we like earnings announcement time, especially when we are right about the direction the stock moves. In this case, we would have made a good gain no matter how high the stock might go (because we had one uncovered long call). Most of the time, we select short strikes which yield a risk profile graph with more downside protection and limited upside potential (a huge price rise would yield a lower gain, and possibly a loss).
One week earlier, in our Starbucks (SBUX) portfolio, we had another earnings week. SBUX had a positive earnings report, but the market was apparently disappointed with guidance and the level of sales in China, and the stock was pushed down a little after the announcement. Our portfolio managed to gain 18% for the week.
Many people would be happy with 18% a year on their invested capital, and we have done it in a single week in which an earnings announcement took place. We look forward to having three more such weeks when reporting season comes around once again over the course of a year, both for these two underlyings and the 4 others we also trade (COST, NKE, JNJ, and SPY).
“I have confidence in your system…I have seen it work very well…currently I have had a first 100% gain, and am now working to diversify into more portfolios. Goldman/Sachs is also doing well – up about 40%…
How to Fine-Tune Market Risk With Weekly Options.
Monday, August 17th, 2015.
This week I would like to share an article word-for-word which I sent to Insiders this week. It is a mega-view commentary on the basic options strategy we conduct at Terry’s Tips. The report includes two tactics that we have been using quite successfully to adjust our risk level each week using weekly options.
If you are already trading options, these tactic ideas might make a huge difference to your results. If you are not currently trading options, the ideas will probably not make much sense, but you might enjoy seeing the results we are having with the actual portfolios we are carrying out for our subscribers.
How to Fine-Tune Market Risk With Weekly Options.
“Bernie Madoff attracted hundreds of millions of dollars by promising investors 12% a year (consistently, year after year). Most of our portfolios achieve triple that number and hardly anyone knows about us. Even more significant, our returns are actual – Madoff never delivered gains of any sort. There seems to be something wrong here.
Our Capstone Cascade portfolio is designed to spin off (in cash) 36% a year, and it has done so for 10 consecutive months and is looking more and more likely that we will be able to do that for the long run (as long as we care to carry it out). Actually, at today’s buy-in value (about $8300), the $3600 we withdraw each year works out to be 43%. Theta in this portfolio has consistently added up to double what we need to make the monthly withdrawal, and we gain even more from delta when SVXY moves higher.
Other portfolios are doing even better. Rising Tide has gained 140% in just over two years while the underlying Costco has moved up 23.8% (about what Madoff promised). Black Gold appears to be doing even better than that (having gained an average of 3% a week since it was started).
A key part of our current strategy, and a big change from how we operated in the past, is having short options in each of several weekly series, with some rolling over (usually about a month out) each week. This enables us to tweak the risk profile every Friday without making big adjustments that involve selling some of the long positions. If the stock falls during a week, we will find ourselves with previously-sold short options that are at higher strikes than the stock price, and we will collect the maximum time premium in a month-out series by selling an at-the-money (usually call) option.
If the stock rises during the week, we may find that we have more in-the-money calls than we would normally carry, so we will sell new month-out calls which are out of the money. Usually, we can buy back in-the-money calls and replace them with out-of-the-money calls and do it at a credit, again avoiding adjustment trades which might cause losses when the underlying displays whip-saw price action.
For the past several weeks, we have not suffered through a huge drop in our underlyings, but earlier this year, we incurred one in SVXY. We now have a way of contending with that kind of price action when it comes along. If a big drop occurs, we can buy a vertical call spread in our long calls and sell a one-month-out at-the-money call for enough cash to cover the cost of rolling the long side down to a lower strike. As long as we don’t have to come up with extra cash to make the adjustment, we can keep the same number of long calls in place and continue to sell at-the-money calls each week when we replace expiring short call positions. This tactic avoids the inevitable losses involved in closing out an out-of-the-money call calendar spread and replacing it with an at-the-money calendar spread which always costs more than the spread we sold.
Another change we have added is to make some long-term credit put spreads as a small part of an overall 10K Strategy portfolio, betting that the underlying will at least be flat in a year or so from when we placed the spread. These bets can return exceptional returns while in many respects being less risky than our basic calendar and diagonal spread strategies. The longer time period allows for a big drop in stock price to take place as long as it is offset by a price gain in another part of the long-term time frame. Our Better Odds Than Vegas II portfolio trades these types of spreads exclusively, and is on target to gain 91% this year, while the Retirement Trip Fund II portfolio is on target to gain 52% this year (and the stock can fall a full 50% and that gain will still come about).
The trick to having portfolios with these kinds of extraordinary gains is to select underlying stocks or ETPs which you feel strongly will move higher. We have managed to do this with our selections of COST, NKE, SVXY, SBUX, and more recently, FB, while we have failed to do it (and faced huge losses) in our single failing portfolio, BABA Black Sheep where Alibaba has plummeted to an all-time low since we started the portfolio when it was near its all-time high. Our one Asian diversification effort has served to remind us that it is far more important to find an underlying that you can count on moving higher, or at least staying flat (when we usually do even better than when it moves higher).
Bottom line, I think we are on to something big in the way we are managing our investments these days. Once you have discovered something that is working, it is important to stick with it rather than trying to improve your strategy even more. Of course, if the market lets us know that the strategy is no longer working, changes would be in order. So far, that has not been the case. The recent past has included a great many weeks when we enjoyed 10 of our 11 portfolios gaining in value, while only BABA lost money as the stock continued to tumble. We will soon find another underlying to replace BABA (or conduct a different strategy in that single losing portfolio).”
3 Options Strategies for a Flat Market.
Thursday, August 6th, 2015.
Ten of our 11 portfolios are ahead of their starting investment, some dramatically ahead. The only losing portfolio is based on Alibaba (BABA) – it was a bet on the Chinese market and the stock is down over 30% since we started the portfolio at the beginning of this year (our loss is much greater). The best portfolio for 2015 is up 55% so far and will make exactly 91% if the three underlyings (AAPL, SPY, and GOOG) remain where they presently are (or move higher). GOOG could fall by $150 and that spread would still make 100% for the year.
Another portfolio is up 44% for 2015 and is guaranteed to make 52% for the year even if the underlying (SVXY) falls by 50% between now and the end of the year. A portfolio based on Costco (COST) was started 25 months ago and is ahead more than 100% while the stock rose 23% – our portfolio outperformed the stock by better than 4 times. This is a typical ratio – portfolios based on Nike (NKE) and Starbucks (SBUX) have performed similarly.
We are proud of our portfolio performance and hope you will consider taking a look at how they are set up and perform in the future.
3 Options Strategies for a Flat Market.
“Thinking is the hardest work there is, which is probably the reason why so few engage in it.” & # 8211; Henry Ford.
If you think the market will be flat for the next month, there are several options strategies you might employ. In each of the following three strategies, I will show how you could invest $1000 and what the risk/reward ratio would be with each strategy. As a proxy for “the market,” we will use SPY as the underlying (this is the tracking stock for the S&P 500 index). Today, SPY is trading at $210 and we will be trading options that expire in just about a month (30 days from when I wrote this).
Strategy #1 – Calendar Spread. With SPY trading at $210, we will buy calls which expire on the third Friday in October and we will sell calls which expire in 30 days (on September 4, 2015). Both options will be at the 210 strike. We will have to spend $156 per spread (plus $2.50 commissions at the thinkorswim rate for Terry’s Tips subscribers). We will be able to buy 6 spreads for our $1000 budget. The total investment will be $951. Here is what the risk profile graph looks like when the short options expire on September 4th:
On these graphs, the column under P/L Day shows the gain (or loss) when the short options expire at the stock price in the left-hand column. You can see that if you are absolutely right and the market is absolutely flat ($210), you will double your money in 30 days. The 210 calls you sold will expire worthless (or nearly so) and you will own October 210 calls which will be worth about $325 each since they have 5 weeks of remaining life.
The stock can fluctuate by $4 in either direction and you will make a profit of some sort. However, if it fluctuates by much more than $4 you will incur a loss. One interesting thing about calendar spreads (in contrast to the other 2 strategies we discuss below) is that no matter how much the stock deviates in either direction, you will never lose absolutely all of your investment. Since your long positions have an additional 35 days of life, you will always have some value over and above the options you have. That is one of the important reasons that I prefer calendar spreads to the other strategies.
Strategy #2 – Butterfly Spread: A typical butterfly spread in involves selling 2 options at the strike where you expect the stock to end up when the options expire (either puts or calls will do – the strike price is the important thing) and buying one option an equidistant number of strikes above and below the strike price of the 2 options you sold. You make these trades all at the same time as part of a butterfly spread.
You can toy around with different strike prices to create a risk profile graph which will provide you with a break-even range which you will be comfortable with. In order to keep the 3 spread strategies similar, I set up strikes which would yield a break-even range which extended about $4 above and below the $210 current strike. This ended up involving selling 2 Sept-1 2015 calls at the 210 strike, and buying a call in the same series at the 202.5 strike and the 217.5 strike. The cost per spread would be $319 plus $5 commission per spread, or $324 per spread. We could buy 3 butterfly spreads with our $1000 budget, shelling out $972.
Here is the risk profile graph for that butterfly spread when all the options expire on September 4, 2015:
You can see that the total gain if the stock ends up precisely at the $210 price is even greater ($1287) than it is with the butterfly spread above ($1038). However, if the stock moves either higher or lower by $8, you will lose 100% of your investment. That’s a pretty scary alternative, but this is a strategy that does best when the market is flat, and you would only buy a butterfly spread if you had a strong feeling of where you think the price of the underlying stock will be on the day when all the options expire.
Strategy #3 – Short Iron Condor Spread. This spread is a little more complicated (and is explained more fully in my White Paper). It involves buying (and selling) both puts and calls all in the same expiration series (as above, that series will be the Sept1-15 options expiring on September 4, 2015). In order to create a risk profile graph which showed a break-even range which extended $4 in both directions from $210, we bought calls at the 214 strike, sold calls at the 217 strike and bought puts at the 203 strike while selling puts at the 206 strike. A short iron condor spread is sold at a credit (you collect money by selling it). In this case, each spread would collect $121 less $5 commission, or $116. Since there is a $3 difference between each of the strikes, it is possible to lose $300 per spread if the stock ends up higher than $217 or lower than $203. We can’t lose the entire $300, however, because we collected $116 per spread at the outset. The broker will put a hold on $300 per spread (it’s called a maintenance requirement and does not accrue interest like a margin loan does), less the $116 we collected. That works out to a total net investment of $184 per spread (which is the maximum loss we could possibly incur). With our $1000 budget, you could sell 5 spreads, risking $920.
Here is the risk profile graph for this short iron condor spread:
You can see the total potential gain for the short iron condor spread is about half what it was for either of the earlier spreads, but it has the wonderful feature of coming your way at any possible ending stock price between $206 and $214. Both the calendar spread and the butterfly spread required the stock to be extremely near $210 to make the maximum gain, and the potential gains dropped quickly as the stock moved in any direction from that single important stock price. The short iron condor spread has a lower maximum gain but it comes your way over a much larger range of possible ending stock prices.
Another advantage of the short iron condor is that if the stock ends up at any price in the profit range, all the options expire worthless, and you don’t have to execute a trade to close out the positions. Both the other strategies require closing trades.
This is clearly not a complete discussion of these option strategies. Instead, it is just a graphic display of the risk/reward possibilities when you expect a flat market. Maybe this short report will pique your interest so that you will consider subscribing to our service where I think you will get a thorough understanding of these, and other, options strategies that might generate far greater returns than conventional investments can offer.
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Learn why Dr. Allen believes that the 10K Strategy is less risky than owning stocks or mutual funds, and why it is especially appropriate for your IRA.
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